近日，AI芯片龍頭寒武紀（688256.SH）上市之后的首次定增宣告落地。此次16.72億元的定增，吸引了包括財通基金、UBS AG、國泰君安、中金公司、銀河資本等多家知名機構搶籌。截至4月19日收盤，與定增價相比，參與定增機構浮盈超80%。


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定增加碼高端智能芯片

寒武紀發布的《2022年度向特定對象發行A股股票發行情況報告書》顯示，此次發行價格為121.10元/股，實際發行數量為1380.60萬股，募集資金總額為16.72億元，扣除發行費用后募資凈額為16.49億元。

公司此前發布的系列公告顯示，此次寒武紀的定增之路頗為曲折。2022年6月30日，寒武紀首次發布定增預案，擬募資不超過26.5億元資金；同年9月8日，定增申請獲得上交所受理；9月22日，公司收到上交所審核問詢函；11月8日，寒武紀將定增募資總額下調至不超過24.72億元；11月24日，寒武紀收到上交所第二輪審核問詢函；同年12月，“根據有關部門對本次向特定對象發行股票申請的審核意見，結合公司實際情況”，寒武紀將募資總額再次下調至不超過16.72億元。直至今年4月13日，寒武紀定增宣告落地。

在募資投向方面，根據寒武紀去年12月發布的定增預案，募集資金在扣除發行費用后，擬投資于先進工藝平臺芯片項目、穩定工藝平臺芯片項目、面向新興應用場景的通用智能處理器技術研發項目以及補充流動資金。

在今年3月接受機構調研時，寒武紀表示，上述項目符合公司核心發展戰略，是對公司主營業務中的智能芯片產品的進一步演進，需要在云端及邊緣端產品線上不斷進行技術創新，面向不同應用場景提供更具競爭力的芯片及加速卡產品，持續提升公司在智能芯片領域的技術先進性和市場競爭力。

談及本次定增落地對公司的影響，寒武紀表示，定增募資到位后，公司的總資產及凈資產規模將相應增加，財務狀況將得到改善，資產負債結構更趨合理，整體實力和可持續發展能力將得到增強。而業務結構方面，隨著募集資金投資項目的實施，公司業務及產品線將進一步豐富，有利于進一步提升公司核心競爭力，鞏固和提升市場地位。

參與機構浮盈超80%

從參與機構來看，寒武紀此次定增的發行對象最終確定為18家，包括財通基金、UBS AG（瑞銀集團）、國泰君安、中金公司、銀河資本等多家知名機構。其中，財通基金獲配金額達2.01億元，位居第一；其次是濟南江山投資合伙企業（有限合伙），獲配2億元；此外，諾德基金和華商基金均獲配約1.18億元，UBS AG和國泰君安分別獲配1.15億元和1.14億元，中金公司獲配9036.25萬元。另有多家私募機構參與其中，股份限售期均為6個月。

值得注意的是，參與此次定增的機構已實現大幅盈利。截至4月19日收盤，寒武紀收報221.80元，與定增價121.10元/股相比，浮盈逾80%。

2023年以來，以ChatGPT為代表，AIGC相關應用接連涌現，在A股市場也掀起一波人工智能熱潮，相關概念股持續上漲，作為國內AI算力芯片龍頭的寒武紀也不例外。公司也成為機構關注的焦點。寒武紀4月3日披露的投資者關系活動記錄表顯示，3月14日至24日，公司共組織了9場投資者現場調研活動，基金公司、券商、險資、私募、QFII等約百家機構參與了調研，包括交銀施羅德、國泰君安、興全基金、易方達基金、招商基金等多家知名機構。

不過，根據此次發布的定增結果，參與定增的資金還有6個月鎖定期，機構未來實際獲利仍是未知。

AI浪潮或助推高質量發展

機構認為，隨著這波AI浪潮的興起，包括AI芯片、AI服務器以及云計算算力等需求將持續提升，寒武紀等相關企業也將從中獲益。

浙商證券分析師蔣高振表示，AI芯片是AI算力基礎設施的關鍵組成。以ChatGPT為代表的AI應用蓬勃發展，對上游AI芯片算力提出了更高的要求，AI新時代有望加速AI芯片成長。

提及公司產品與ChatGPT現象級AI應用的關系，寒武紀在3月份的機構調研中表示，公司的芯片產品依托公司最具競爭力的核心技術（智能處理器微架構、智能處理器指令集等），對視覺、語音、自然語言處理、傳統機器學習技術等各類人工智能技術具備較好的普適性。同時，公司可提供能效出色、易于使用的配套系統軟件產品，支撐客戶便捷地開展智能算法基礎研究、開發各類人工智能應用產品。

不過，與此同時，寒武紀近期頻頻對投資者警示風險。在3月26日披露的股票交易異常波動公告中，寒武紀表示，公司不直接從事人工智能最終應用產品（例如類ChatGPT應用）的開發和銷售，公司相關產品正處于適配階段，尚未產生收入。在今年3月份的機構調研中，寒武紀認為，整個AIGC領域未來將保持長期向上發展趨勢，但其發展速度、階段性效果、對產業鏈不同環節企業的影響需要冷靜分析、避免短期盲目過熱。

但持續虧損的業績，或將成為寒武紀未來發展的最大考驗。財報顯示，自2017年以來，寒武紀持續虧損。2022年業績快報顯示，公司2022年實現營收7.29億元，同比增長1.11%；歸屬于母公司所有者的凈利潤-11.66億元，較上年同期虧損擴大41.40%。公司稱，主要原因系研發費用、資產減值損失、信用減值損失增長所致。（記者 李靜 北京報道）

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