第一支奶茶股成功上市，但開(kāi)局不利!

6月30日，奈雪的茶登陸港交所，拿下“新式茶飲第一股”，但開(kāi)盤便破發(fā)，最低報(bào)17.3港元/股，較發(fā)行價(jià)19.8港元/股，最大跌幅達(dá)12.6%，總市值約為297億港元。

中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬對(duì)于奈雪的茶破發(fā)并不意外，朱丹蓬告訴市界：“在連續(xù)虧三年之后，這樣冒險(xiǎn)去上市，是肯定要破發(fā)的，資本市場(chǎng)是很科學(xué)的，你都不賺錢，又沒(méi)有好故事，充滿太多不確定性，我怎么可能還投資你呢?”

截至2020年前三季度的招股書，奈雪的茶2018年、2019年、2020年前三季度凈虧損0.70億元、0.40億元、0.28億元。但是在最新更新的招股書中，奈雪的茶一舉“扭虧為盈”，2020年公司經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)達(dá)到1664.3萬(wàn)元。

從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上，2020年奈雪的茶實(shí)現(xiàn)了盈利，但仍存有疑問(wèn)。

在更新后的招股書中，2020年公司凈虧損其實(shí)高達(dá)2.03億元，不過(guò)奈雪的茶在年內(nèi)虧損的基礎(chǔ)上剔除掉了以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融負(fù)債的公允價(jià)值變動(dòng)、以權(quán)益結(jié)算以股份為基礎(chǔ)的付款開(kāi)支、可贖回注資額的利息等帶來(lái)的損益變化，調(diào)整之后，公司的凈利潤(rùn)就變成了1664.3萬(wàn)元。

對(duì)于虧損，奈雪的茶曾直言：“我們過(guò)去曾產(chǎn)生凈虧損，日后我們可能會(huì)繼續(xù)產(chǎn)生重大凈虧損。”

根據(jù)東北證券研報(bào)，截至2020年底，奈雪的茶每單平均銷售價(jià)值達(dá)到43元，高于行業(yè)均值的35元。目前奈雪的茶客單價(jià)居于中國(guó)高端現(xiàn)制茶飲連鎖店中排名第一。

如此高的客單價(jià)，在奈雪的茶超過(guò)九成的營(yíng)收中，有超過(guò)70%的收入來(lái)自一線和新一線城市門店，二線城市占比不到三成。

對(duì)于茶飲類的消費(fèi)品來(lái)說(shuō)，用戶的留存與復(fù)購(gòu)率決定了品牌能夠走多遠(yuǎn)。

根據(jù)東北證券研報(bào)，2019年9月，奈雪推出奈雪的茶會(huì)員體系，截至2021年2月，公司注冊(cè)會(huì)員人數(shù)達(dá)到兩千九百萬(wàn)名。2020第四季度，僅有29.8%的活躍會(huì)員為復(fù)購(gòu)會(huì)員，占比不到三成。

對(duì)于消費(fèi)者，如今可選擇的新式茶飲品類太多，在目前的茶飲市場(chǎng)份額中，奈雪的茶僅位居第七位。

有微博網(wǎng)友表示：“蜜雪冰城不香嗎”?

不過(guò)，奈雪的茶上市就破發(fā)，并不影響兩個(gè)富豪的誕生。根據(jù)招股書，奈雪的茶創(chuàng)始人、現(xiàn)年僅33歲的彭心和42歲的趙林夫婦，兩人合計(jì)持股9.77億股。按照每股17.3港元計(jì)算，彭心、趙林夫婦的股權(quán)財(cái)富達(dá)到了169億港元。

標(biāo)簽： 奈雪的茶 上市 破發(fā) 創(chuàng)始人