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今年以來,日本股市持續(xù)上漲,日經(jīng)225指數(shù)在上周突破30000點(diǎn)后,漲勢依舊迅猛,截至5月22日,日經(jīng)225指數(shù)收報(bào)31086.82點(diǎn),年內(nèi)漲幅超20%,創(chuàng)下近33年來新高。
強(qiáng)勢的市場表現(xiàn)也吸引了不少國內(nèi)投資者的關(guān)注,近日,多只日經(jīng)225ETF份額出現(xiàn)大幅增長,二級市場上也出現(xiàn)不同程度的溢價,最高溢價超22%,易方達(dá)、華夏旗下產(chǎn)品更是連續(xù)在3個交易日后發(fā)布溢價風(fēng)險(xiǎn)提示公告。
多位業(yè)內(nèi)人士表示,近期日本股市上漲受多重因素驅(qū)動,包括國際投資者分散風(fēng)險(xiǎn)、日本企業(yè)業(yè)績表現(xiàn)良好、巴菲特增持引導(dǎo)效應(yīng)等。而隨著日本經(jīng)濟(jì)基本面有所好轉(zhuǎn),未來有望進(jìn)一步受益于外資的流入。不過,對于國內(nèi)想要投資日股的投資者來說,當(dāng)前需要關(guān)注二級市場的溢價風(fēng)險(xiǎn),謹(jǐn)慎選擇投資。
易方達(dá)、華夏旗下日經(jīng)225ETF產(chǎn)品多次提示風(fēng)險(xiǎn)
5月23日,易方達(dá)日興資管日經(jīng)225ETF發(fā)布二級市場交易價格溢價風(fēng)險(xiǎn)提示公告。5月22日,該基金在二級市場的收盤價為1.324元,相對于當(dāng)日的基金份額參考凈值(IOPV)溢價幅度達(dá)到9.12%。特此提示投資者關(guān)注二級市場交易價格溢價風(fēng)險(xiǎn),如果盲目投資,可能遭受重大損失。
值得注意的是,這已是該產(chǎn)品自5月19日以來第三次發(fā)布溢價風(fēng)險(xiǎn)提示公告。根據(jù)此前公告,該產(chǎn)品在5月18日、5月19日的溢價幅度分別為11.99%、22.44%,且在5月19日創(chuàng)下歷史新高。
而華夏基金旗下的日經(jīng)ETF產(chǎn)品也在近期發(fā)生大幅溢價,且同樣連續(xù)三次發(fā)布了溢價風(fēng)險(xiǎn)提示公告。根據(jù)公告,產(chǎn)品在5月19日、5月22日溢價幅度分別為17.31%、5.5%,而5月19日溢價率同樣創(chuàng)下歷史新高。
從二級市場表現(xiàn)來看,這兩只跟蹤日經(jīng)225指數(shù)的場內(nèi)ETF近期異動均較為明顯,在5月19日漲停或逼近漲停后,5月22日又出現(xiàn)大幅下跌。截至發(fā)稿前,這兩只產(chǎn)品出現(xiàn)不同程度的下跌,但溢價率仍達(dá)3.48%、2.48%。
公開資料顯示,易方達(dá)日興資管日經(jīng)225ETF和華夏野村日經(jīng)225ETF均成立于2019年6月,屬于QDII產(chǎn)品,截至5月22日,年內(nèi)回報(bào)均超16%,基金份額方面,近一周兩只產(chǎn)品份額增幅分別為29.82%、18.21%;最新基金規(guī)模則分別為0.94億元、1.02億元。持有人比例方面,根據(jù)2022年年報(bào)數(shù)據(jù),華夏野村日經(jīng)225ETF個人投資者占比較多,達(dá)87.58%。
日本股市強(qiáng)勢上漲,投資仍需謹(jǐn)慎
盡管工銀瑞信基金、華安基金旗下跟蹤日經(jīng)225指數(shù)的ETF產(chǎn)品目前還未進(jìn)行相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)提示,但從二級市場表現(xiàn)來看,工銀大和日經(jīng)225ETF、華安三菱日聯(lián)日經(jīng)225ETF近期也出現(xiàn)了小幅溢價,截至5月23日上午收盤,溢價率分別為0.7%、1.07%。
從份額增幅來看,Wind數(shù)據(jù)顯示,截至5月22日,4只日經(jīng)225ETF產(chǎn)品近一周基金份額均出現(xiàn)大幅增長,合計(jì)份額增長了2.2億元。其中,工銀大和日經(jīng)225ETF份額增幅最大,達(dá)140.33%;華安三菱日聯(lián)日經(jīng)225ETF則以78.55%的份額增幅排在其后。業(yè)績方面,四只產(chǎn)品年內(nèi)收益均為正,平均收益率為16.25%。
北京一公募人士表示,今年以來日本市場持續(xù)上漲,受到了國際市場的廣泛關(guān)注,近期日經(jīng)225ETF產(chǎn)品均出現(xiàn)不同程度的溢價,則是短期內(nèi)大量資金涌入導(dǎo)致。
從東京日經(jīng)225指數(shù)歷史表現(xiàn)來看,該指數(shù)在1989年底到達(dá)歷史高位后,隨著日本泡沫經(jīng)濟(jì)破裂便開始一路下跌。不過,近十年來該指數(shù)開始震蕩上揚(yáng),尤其是今年以來漲勢強(qiáng)勁。截至5月22日,日經(jīng)225指數(shù)收報(bào)31086.82點(diǎn),年內(nèi)漲幅超20%,并一舉創(chuàng)下近33年來新高。
西南證券(行情600369,診股)張剛表示,日本作為全球第三大經(jīng)濟(jì)體,其證券市場一直以來就是國際投資者關(guān)注的焦點(diǎn),而近期日經(jīng)225指數(shù)創(chuàng)出1990年9月以來的新高,則主要受到三方面因素影響。
具體來看,首先,國際投資者分散風(fēng)險(xiǎn)。由于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體中,美國處于高利率環(huán)境下區(qū)域銀行危機(jī)不斷、兩黨在債務(wù)上限問題僵持等負(fù)面因素影響,歐盟也陷入俄烏沖突、高通脹、高利率等多重困擾,相比之下日本便成為資金避風(fēng)港。
其次,日本上市公司業(yè)績得以改善。數(shù)據(jù)顯示,日本上市公司2023年1至3月的凈利潤為9.43萬億日元,比上年同期增長43%。主要得益于解封出入境管制、重啟旅游業(yè),零利率背景下的日元匯率長期處于低位,吸引國際游客大增,鐵路、巴士和航空等行業(yè)領(lǐng)域持續(xù)復(fù)蘇。“不過,從行業(yè)來看,還是存在一定差異。日本一季度36個行業(yè)中有17個行業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤增長或扭虧為盈。包括金融在內(nèi)的非制造業(yè)凈利潤增至2.7倍,而制造業(yè)利潤下降16%。”
最后,巴菲特的引導(dǎo)效應(yīng)。巴菲特旗下的伯克希爾·哈撒韋一季度增持了三菱商事、伊藤忠商事、三井物產(chǎn)、丸紅、住友商事共5家日本商社的持股,合計(jì)持股市值約1.9萬億日元,占總持倉的比例提高到了7.4%。“從估值來看,日本上市企業(yè)的5成以上的PB低于1倍,低估值是吸引巴菲特的原因之一,此外還有日本企業(yè)經(jīng)營模式等多重基本面因素。”
國信證券(行情002736,診股)研報(bào)顯示,自廣場協(xié)議之后,日本股市隨經(jīng)濟(jì)基本面維持低迷狀態(tài),一直是國際投資者關(guān)注度較低的市場。近期日本股市引起全球投資者注意,一方面是因?yàn)榘头铺匾约耙幌盗行袠I(yè)頂尖機(jī)構(gòu)開始增加對日本的關(guān)注度;另一方面,東京證交所此前呼吁股價低于賬面價值的公司進(jìn)行股份回購,而軟銀、豐田汽車、三菱商事等龍頭公司也在回購方面有所跟進(jìn);此外,日本的宏觀經(jīng)濟(jì)基本面近期也有一定起色。日本2023年一季度的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示,一季度GDP環(huán)比增加0.4%;同比增加1.3%。日本股市價值得到國際投資者認(rèn)可的同時,日本經(jīng)濟(jì)基本面有所好轉(zhuǎn),未來有望進(jìn)一步受益于外資的流入。
中信建投(行情601066,診股)研報(bào)分析,近期日本股市上漲受多重因素驅(qū)動。一是國際金融和貨幣形勢的不確定性逐漸消退,國際資本回流日本。二是企業(yè)業(yè)績表現(xiàn)穩(wěn)健良好。三是東京交易所致力于改進(jìn)上市公司治理水平。四是近期部分國際利好消息帶動市場情緒。
“不過,境內(nèi)投資者需要認(rèn)識到,日本企業(yè)多數(shù)屬于外需型,依然依賴全球經(jīng)濟(jì)的動向。”西南證券張剛表示,在日經(jīng)225指數(shù)中,日本國內(nèi)銷售額占比不到5成的“外需股”總市值合計(jì)約為290萬億日元,而國內(nèi)銷售額占比5成以上的“內(nèi)需股”高出25%,對指數(shù)的影響更大。“相關(guān)ETF產(chǎn)品若不是以內(nèi)需股為主,則需謹(jǐn)慎看待。”
華寶證券研報(bào)也指出,近期市場情緒和套利機(jī)制的失效共同催化了相關(guān)ETF產(chǎn)品溢價率的拉升。而從歷史來看,ETF的溢價率是無法長時間維持在高位的。因此,對于目前仍想投資日股的投資者來說,可選擇溢價率處于合理區(qū)間的ETF進(jìn)行配置,暫時避開高溢價率的品種。
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